近期，我国的法定数字（zì）货（huò）币（DC/EP）内测加速（sù），并（bìng）在深圳、雄安、成都（dōu）和苏州等城市局部（bù）运用，比如DC/EP将作为交通费补贴形式发放给苏州相城（chéng）区各党政机关、事业单位和直属企（qǐ）业员工（gōng）。 值得注意的是（shì），4月14日（rì），金融（róng）稳定委（wěi）员（yuán）会（Financial Stability Board, FSB）发布了（le）《解决全球（qiú）稳定币（Global Stable Coin, GSC）项目所（suǒ）引起的监（jiān）管、监督挑战》，提（tí）出10项（xiàng）监管建议。我也（yě）在第一时（shí）间撰文解读。仅仅（jǐn）过了一天，FSB的监管（guǎn）建议起到（dào）了巨大的作用（yòng），Libra协会发（fā）布（bù）了Libra白（bái）皮书2.0，我（wǒ）也在第一时间撰文（wén）解读（感兴趣的朋友（yǒu）可以（yǐ）百度“《Libra2.0：数字资本主义和金融资（zī）本（běn）主（zhǔ）义的“澶渊之盟（méng）”投名（míng）状》”）。再加上随着新（xīn）冠病毒的全球大流行，一（yī）个去人民币化的（de）国际货币金融体（tǐ）系正（zhèng）在形成。今年3月（yuè），美联储与（yǔ）韩国、澳大利（lì）亚、巴西、墨西哥、新（xīn）加坡、瑞典等（děng）九国央行签（qiān）订了货币（bì）互换协议。再加上，今年年初，日本央行、欧洲央行、英国央行、瑞典央行、瑞士央行、加拿大央行6国央行和国际清算银行（BIS）成（chéng）立了法定数字货币（CBDC）工作（zuò）小组，我国（guó）CBDC走在大（dà）型经（jīng）济体前列（liè），却（què）被排除在（zài）外。这些都增加（jiā）了“数字货币冷战”的氛围。货（huò）币作为经济金融系统（tǒng）中最重要的基础性变量（liàng），其形式和（hé）实（shí）质具（jù）有重（chóng）要影响。对（duì）于我国法定（dìng）数字货币（DC/EP），我们往（wǎng）往容易（yì）高估其短期影响，而低估其长（zhǎng）期影响。

摘要：本文从（cóng）理（lǐ）论和现（xiàn）实出发，就经济金（jīn）融视角下的数（shù）字货币概念（niàn）界（jiè）定、法定（dìng）数字货币是否基于区块链技术（shù）、法定数字货币的优（yōu）势与风险以及（jí）法定数字货币的运行机（jī）制等问题做（zuò）出（chū）详细的分析与阐述（shù），并（bìng）在我（wǒ）国法定数字货币（bì）“中央银行（háng）——商业银行”二元投放体（tǐ）系及“一币（bì）、两库、三中心”运行框架的基础上提出了（le）一种（zhǒng）可行的分级（jí）利率体（tǐ）系，力图从理论（lùn）和现实层面明确概（gài）念、厘清误区（qū）、凝（níng）聚（jù）共识、推进落地（dì）。

关键词（cí）：法定数字货币；区块（kuài）链；金融；分级利（lì）率体系

以人工（gōng）智（zhì）能、区（qū）块（kuài）链（liàn）等为代表（biǎo）的新兴科技方兴未艾，数字经济发（fā）展进入（rù）纵深，在推动经（jīng）济社会转（zhuǎn）型（xíng）的同时，也有效（xiào）促（cù）进了（le）国家治理（lǐ）体系（xì）和（hé）治理能力现代化。2019年10月，习（xí）近平总书记在中央政治局第十（shí）八（bā）次集（jí）体学（xué）习中指出：“区块（kuài）链技术（shù）应用已延伸到数（shù）字金融、物联网（wǎng）、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个（gè）领域。”其中，推进（jìn）数字金融和数（shù）字资（zī）产（chǎn）交易（yì）的关键（jiàn）环节是货币的（de）数字化。2019年国（guó）务院正式批准法定数字货币研（yán）发，中（zhōng）国的法定数字货币取名为DC/EP（DigitalCurrency/Electronic Payment），由央行组织市（shì）场（chǎng）机构进行（háng）分布式研发。

在国（guó）际层（céng）面（miàn），数字金融的竞争愈演愈烈。加拿大央行推出CAD-COIN，英国央行推出RSCoin、荷兰（lán）央行推出DNB Coin，欧洲（zhōu）央行和日本央（yāng）行联合开展了Stella。此外，为（wéi）实现经济（jì）发展和（hé）达到外部均衡等目（mù）标，若干小型经济体如（rú）委（wěi）内瑞拉也发行了基于（yú）主权信用（yòng）或锚定商品的数字货币。BIS、IMF等国（guó）际金（jīn）融（róng）组（zǔ）织（zhī）也相继发布法（fǎ）定数字货（huò）币报告，2017年BIS提出（chū）“法定数字货（huò）币（bì）”（CentralBank Digital Currency，CBDC）的（de）概念（niàn）。[1] CBDC的推出已成为受到国内国际（jì）广泛关注的问（wèn）题。与此同（tóng）时，以Libra为代表的锚定（dìng）一（yī）篮子主权货币的全球稳定币也在筹备中。

货币作为现代（dài）社会最重（chóng）要的（de）金融基础设施和核心变量（liàng），其运行（háng）包含一系列复杂问题（tí），在（zài）互联网、区块链等现代数字技（jì）术的糅（róu）合下，其（qí）复（fù）杂程度进（jìn）一步增加。推出CBDC具（jù）有什么（me）现（xiàn）实意（yì）义？与当前的电子化货币有何不同？CBDC的底（dǐ）层技术（shù）是否（fǒu）基于区块链（liàn）？其（qí）技术框架是否是（shì）中心化的（de）？如何对（duì）CBDC的（de）运行机制进（jìn）行设定？厘清这（zhè）些问题对CBDC的机制设定和有序运行具（jù）有（yǒu）重（chóng）要意义。

本文（wén）从理论和现实（shí）出发，就数字货币的概念（niàn）界定、CBDC是否基（jī）于区块链、CBDC的优势与（yǔ）风险、CBDC的（de）运（yùn）行机制等问题（tí）做出阐述分析。本文的创新点在于：第一，从经济金融（róng）层（céng）面（miàn），对数字货（huò）币的概念做了（le）清（qīng）晰（xī）界定；第二，对CBDC是否（fǒu）基于区块（kuài）链做了全面阐述（shù）；第三，全面分析了（le）CBDC的优势和风险；第四，结合我国实际提出DC/EP分级利率体系（xì）架构，供货币金（jīn）融当局参考。