“现在的（de）央行
数（shù）字货（huò）币，到底是一（yī）个新的货币（bì），还是一（yī）种新（xīn）的（de）支付结算方式？至少我认（rèn）为它是人民币，不是一种新的货币。”11月13日，海王集团（tuán）首席（xí）经（jīng）济学家、中国银行原副行长王永利在“《财经》年会2020：预测与战略”上（shàng）如此表示。
王（wáng）永利表示，货币从商品（pǐn）的实物货币发展到金属货币，进一步发展到金属本位（wèi）制（zhì）纸（zhǐ）币，再到（dào）今天发展到脱离实物的信用货币。
谈（tán）及为什么货币一定会进入到信（xìn）用货币（bì），王永（yǒng）利认为，一（yī）方（fāng）面，货（huò）币最本（běn）质的定位和核心的功能是价值（zhí）尺度（dù）。作（zuò）为（wéi）价（jià）值尺度，最基本（běn）的要求（qiú）是（shì）必（bì）须保（bǎo）持币值的相对稳定，曾经充（chōng）当（dāng）货币的黄（huáng）金、白银（yín）等，需要从货币舞（wǔ）台退（tuì）出，回归它社（shè）会（huì）财富的本（běn）原；另一方（fāng）面，货（huò）币必（bì）须从财富里面脱离出来（lái），完全成为社会财富的价值对应物或（huò）者表（biǎo）征物（wù），它就是一个符（fú）号。
信用（yòng）货币是（shì）谁的信用呢？在他看来，信用货币是以这个国家主权（quán）范围内整（zhěng）体的社会财富作为支撑的，这个信用（yòng）是国家（jiā）的信（xìn）用。如果（guǒ）货币还（hái）有（yǒu）锚的话，它是整个国家（jiā）的财（cái）富（fù）作为支（zhī）撑（chēng）的，而不再（zài）是某一个机构，比如央行（háng）或财政的信用。中央银行（háng）发行货币（bì）的权利由国家（jiā）赋（fù）予。
在（zài）王（wáng）永利看（kàn）来（lái），货币（bì）只有两类，一类叫现金，一类叫非现金。所有非现金的必（bì）须靠账户支撑。网（wǎng）络加密币只能是一个（gè）网络平台或者社区的专用币，它（tā）可以与法定货币进（jìn）行兑换（huàn），但必须坚持原币、原名、原账（zhàng）户（hù）进（jìn）入（rù）的原则。进（jìn）一步可以作（zuò）为（wéi）大宗（zōng）商品做（zuò）衍生（shēng）品（pǐn）等等，但必须接受相应的（de）
金（jīn）融监管（guǎn）。
以下为王永利（lì）发（fā）言实录（lù）：
大家好，从脸（liǎn）书发布（bù）了Libra之后，数字（zì）货（huò）币全球都很热，在中国就更热。现在说数字货币（bì）的（de）很多（duō），但什么是数（shù）字货币（bì），这个最根本的问题首先（xiān）要（yào）弄清楚。
大（dà）家（jiā）讲到数（shù）字货（huò）币（bì）的（de）时候至少有这么几种：第一，网（wǎng）络的内生（shēng）加（jiā）密（mì）币（bì），比如
比特币、以太（tài）币等。第二（èr），与（yǔ）某种法（fǎ）定货（huò）币等值挂钩的稳定（dìng）币。比如USDT、GUSD等（děng）。第三，与一篮子法定货币结构（gòu）性挂钩的（de）稳定币。第四，央行数字货币，或者叫（jiào）法（fǎ）定数字（zì）货币。这几种都被叫叫做数字货币，但是它（tā）们的本质是（shì）相（xiàng）差巨（jù）大的。
它们都是数字货币（bì）吗（ma）？进一步，数字货币的核心是货币，他（tā）们都是货币吗？这个问题必须首先弄（nòng）清楚，到（dào）底什么是货币？
对货（huò）币，现在（zài）全世界都讲不清楚了（le），不光是老百姓讲不（bú）清楚，学（xué）院（yuàn）派讲不清楚，金融从业人员也（yě）讲不清楚。
我（wǒ）说一点自己的看法。货币已经从商品（pǐn）的实物货（huò）品发展到金（jīn）属货币，进一步（bù）发展（zhǎn）到金属本（běn）位制纸币，再到今天发展成脱离实物（wù）的（de）信用货币。那么，为什么货（huò）币一定会进入到（dào）信（xìn）用货币？信用货币的信用是谁的信（xìn）用（yòng）？信用货币（bì）下货币是怎（zěn）样投出（chū）来的？应该怎（zěn）么管控？
这些问题我们（men）必须搞（gǎo）清（qīng）楚，时间（jiān）关系我讲两个方面：
第一，信（xìn）用货币因何而来。货币在人（rén）类社（shè）会发挥（huī）的作用越（yuè）来（lái）越大，但人们意识到，它最本质的定位和核心的功（gōng）能（néng）是价（jià）值尺（chǐ）度，派（pài）生的是交换媒介、支付手段和价值储（chǔ）藏功能。作（zuò）为价值尺度，最基本的要（yào）求是必须保持币值的相对稳定。
怎么稳定？随着纸币的出现和流通，人们慢慢发现，其实货（huò）币不（bú）一定是一（yī）个实实在在的物，说黄（huáng）金天然是货币，那是实物货币的时候才有这（zhè）个概念。如果保持（chí）一个（gè）国家货币的币值（zhí）相对稳定，理论上必须做到一个（gè）国家的货币总量（liàng）要（yào）跟这个国家主权范围内可（kě）以用法律保护的需要货币（bì）化的财富的规模对（duì）应起（qǐ）来。如果这个成（chéng）立（lì）的话，那么曾经充当货币的黄金（jīn）等，必须从货币舞台（tái）退出来，回归（guī）它社会财富的本原，只能用（yòng）货币标价。
相（xiàng）应（yīng）的，货（huò）币必须从社会财富里（lǐ）脱离出（chū）来，完全成为社会财（cái）富的价值（zhí）对应物或（huò）者表征物，它（tā）就是一个符号。
今（jīn）天我们再（zài）讲要选择货币锚定物，比（bǐ）如锚定黄金（jīn），是不可能（néng）的，是倒退。
这就带来一个问题（tí）：货币不（bú）是（shì）个实物，怎么投出来？还（hái）是需（xū）要（yào）央行去买货币储备物（wù），比（bǐ）如买黄金，买美元。为什么呢？因为你是价（jià）值尺度，你价值是多少，要买一（yī）下告诉大家。比如现在一克黄金330或（huò）者360元，由此就可以（yǐ）换算出来一（yī）块钱值多少黄金或（huò）者美元。
但（dàn）是，不能完全依靠央行（háng）购买储备物投放货（huò）币（bì），否则，就（jiù）退回到金属本位制了。所以，接下来就需要用社会（huì）的负债把（bǎ）钱投出来（lái），社（shè）会成员（yuán）（法人或自然人）以其现有或（huò）者将有的财富作为担保（bǎo），向货币（bì）投放机构借款，从（cóng）而把货币投放出（chū）来，通过全社会共同对货币（bì）需要量（社会财富规模）进行（háng）估（gū）量，从而使货币（bì）总量（liàng）与财富规模相对应。这就是为什（shí）么信用货币体（tǐ）系下全世界的（de）负（fù）债率都在不断提高的（de）重要（yào）原（yuán）因，因为信用货币（bì）主要（yào）依（yī）靠社（shè）会负（fù）债增（zēng）加才能（néng）投（tóu）放（fàng）出来。今天我（wǒ）们说去（qù）杠杆，不让社会有负债（zhài），根本不可能，违反货币的规律。
第二（èr），信用（yòng）货（huò）币（bì）是（shì）谁的信用？有人（rén）说是央行的信用（yòng），央行发的货币是央行的负债，真是这样吗？有人说是政府的信用或者（zhě）财（cái）政的信用，真的是这样吗？信用（yòng）货币是（shì）以这个国家主权范（fàn）围内整体的（de）社会财富（fù）作为支撑的，这（zhè）个信用是国（guó）家的信（xìn）用。如（rú）果货币还有锚（máo）的话，它是整（zhěng）个国家的财富作为支（zhī）撑的（de），而不再是（shì）某一（yī）个机（jī）构，比如央行或财政部门的信用（yòng）。中央银行是国家（jiā）赋予其发（fā）币的（de）权（quán）力（lì），央（yāng）行（háng）发行货币也（yě）不是央（yāng）行的负债，因为央行从来没有承诺（nuò）持有货币的人（rén）可以将货币退回央行（háng）收取黄金等其他东西。
这（zhè）是（shì）我们今天理（lǐ）解信用货币必（bì）须掌握的一（yī）个根本问题。
这时候就会（huì）发现今（jīn）天（tiān）的信用货币一定（dìng）要跟国家主（zhǔ）权和法律对应起来，所以才（cái）带来为什么信用货币一定是主权（quán）货币或者法定货币（bì）。一个国家的货币（bì）是不可以拿别（bié）的（de）国家的财（cái）富跟你（nǐ）的（de）货币去对应的。
明确了以（yǐ）上内容后，我们就可以得出很多（duō）结（jié）论（lùn），比（bǐ）如：为什么再以黄金（jīn）作为货币，或者（zhě）比照黄金设（shè）计数字货币是（shì）不行（háng）的（de）？为什（shí）么哈耶克“货币的非（fēi）国家化”难以落地？
这里重点说说以下几点：
一（yī）是比特币到底能不（bú）能成为货币（bì）？
实（shí）际上，比特币是（shì）比照黄金原理设计（jì）的，总量及（jí）每十分钟的供应量预先设定的，由去（qù）中（zhōng）心华的（de）系统自动控制，完（wán）全是网络内生的加密数字货币。这种（zhǒng）设计（jì）思路本（běn）身就（jiù）不（bú）合理，不是创（chuàng）新，而是倒退。
同（tóng）时，比特币缺（quē）乏法律保护的社会财富做支撑，币（bì）值很（hěn）难稳定（dìng），所（suǒ）以它不是货币，只能作为一种虚拟资产。
不是货币不代表它没（méi）有价（jià）值，就像黄金退出了货币舞台，不代表黄（huáng）金就没有价值（zhí）。但是（shì）虚拟货币的（de）价值在哪里呢？一定（dìng）是真正的公链挖矿出来的才稍有点价值，哪（nǎ）些下载了一个开源的系统，但（dàn）还是自己在（zài）那（nà）儿主控的山寨币，就没（méi）有什么价（jià）值。
网络加密币只能（néng）是一个网（wǎng）络（luò）平台或（huò）者社区的专用币，必须（xū）接受代币的监（jiān）管，只能在指定的社区里使用，它可以与法定货币进行兑换，但必须（xū）坚（jiān）持原币、原（yuán）名、原账（zhàng）户进入的原（yuán）则。进一（yī）步，可以（yǐ）作为大宗商品做期货及衍生品等等（děng），但必须接受相应（yīng）的（de）金（jīn）融监（jiān）管（guǎn）。
二是与法定货币挂（guà）钩的稳（wěn）定（dìng）币（bì）能不能成为货币。
其中，只与（yǔ）单一（yī）货币（bì）等（děng）值挂钩的稳定币，只能是其（qí）挂钩货币的代币，是难（nán）以取代法定货币的（de）。
与多种（zhǒng）货（huò）币比（bǐ）例挂钩（gōu）的，像Libra的设（shè）计，它的本质一（yī）定是超主（zhǔ）权货币，或者无（wú）国界货币。这就带来一系列的问（wèn）题：这种货币缺乏足（zú）够的法（fǎ）律保（bǎo）护的社会财富相对应，如果它出来跟篮子货币同时运行，将形成一种（zhǒng）竞（jìng）争关系（xì），如（rú）果它能够成为一（yī）个世界（jiè）流通的（de）货（huò）币，势（shì）必对篮（lán）子货币的国际地位构成冲击。首当其（qí）冲的不（bú）是弱国（guó）的货币，而是篮子（zǐ）货（huò）币，最重要的是（shì）美元（yuán）。
这一点我跟很多人的看法不一（yī）样。因为Libra出来以后（hòu），很（hěn）多（duō）人的看法是这（zhè）样的，我读一个（gè）非常具有典型的说法：从某种意义上，Libra就是数字化美元（yuán），是典型（xíng）的由美（měi）国人控制比美元更具垄断性的（de）数字货（huò）币，通过压（yā）倒性（xìng）的（de）储备地位强化了（le）美元在数字化时（shí）代的霸（bà）权。如果人民币不（bú）加（jiā）入（rù）到Libra篮子货币，很（hěn）可能在数字（zì）经（jīng）济时代被淘（táo）汰掉。
这是现在很多人对Libra非常（cháng）忧虑（lǜ）的（de）一个重要原因。但真的（de）是这样吗？我认为恰恰不（bú）是。如果（guǒ）Libra能够成为一个世界（jiè）货币，首先冲击的（de）是美元（yuán），不是其他货币。如果不是这样的（de）话，大家（jiā）想想，SDR是什么东西？SDR在货币原理上，跟Libra没（méi）什么两样（yàng），为（wéi）什么（me）美国（guó）一直抵制，结果SDR只能成为特殊的政府间的储备资产，而（ér）不能（néng）成为世界流通的货币？这（zhè）是我们要看得清楚的（de）！
可以借（jiè）鉴的是，欧元是得到其（qí）成员国（guó）法律承诺（nuò）和（hé）主权保护（hù）的，但（dàn）欧元出来后，成员国家原来的货币就必须退出，因为在同一（yī）地区不可能同时存在两种货币体系。
Libra如果出来真正流通，那么它篮子里（lǐ）的货币就应退出（chū），这可能吗？
三是什（shí）么是央行数字（zì）货（huò）币。
从2013年有些国家说要研究法定数（shù）字货（huò）币的时候？我一直在问，央（yāng）行数（shù）字（zì）货币指的是什么？是像比特（tè）币（bì）一类（lèi）的（de）全新体系的货币，还是法（fǎ）定货币的数字化？如果（guǒ）是法（fǎ）定数字货币化，我非常（cháng）赞成。如果像比特币一样的（de），我（wǒ）坚决反对。因（yīn）为比特币（bì）是去中心的，而央行数字货币一（yī）定（dìng）是（shì）中（zhōng）心化的，比（bǐ）照比特币，从逻辑（jí）上讲不（bú）通，是不可能（néng）的。
法定货币的去现金化，数字化（huà），不是今天才开始的，从现金直接的支付，到“三（sān）票一（yī）卡”，再到手机（jī）移动支付，今天大量的支付不再是现（xiàn）金支付，而（ér）是记账清（qīng）算，这是一个重大的变化。整个现金在货币总量里的（de）比重都非常低了。
将现金存在银行就转化为（wéi）存款，但（dàn）作为货（huò）币，它（tā）依然（rán）是法定货（huò）币，依然享受同样的国家主权和法律保护，银行的存款属于银（yín）行的负债，但不代表（biǎo）银（yín）行的存款货币也依赖银行的信用，不能把（bǎ）货币和存（cún）款等（děng）同，因此（cǐ）划分（fèn）出央行货币（bì）、银（yín）行（háng）货币、私人货（huò）币。
我要告诉（sù）大家的是，作为（wéi）货币，它（tā）们是同质的（de）。现金（jīn）、钱（qián）包（bāo）、存款只（zhī）是（shì）货（huò）币的表现形（xíng）态，而不是（shì）货（huò）币的本身，货币表（biǎo）现形态和（hé）运（yùn）行方（fāng）式的变化都跟我们支（zhī）付工具和结算方式的变化密切相关。
现在央行说，他们准备发数（shù）字货币，是替代（dài）现金的数字货币，可以不（bú）跟账户（hù）挂钩。
但（dàn）我的概念是，货币只有两类（lèi），一类叫现金（jīn），一类叫非现（xiàn）金（jīn）。所有非现金的必须靠账户支撑，没有（yǒu）账户支撑现金（jīn）怎么入到手机（jī）里，谁来监督手机的余（yú）额是不是（shì）准，他转给别人的时候，是不是同时转给了很多人。
没（méi）有数字货（huò）币的时候，我（wǒ）们曾经也有所谓离线的支（zhī）付，但那是非常少（shǎo）的场（chǎng）景（jǐng），极低的限额（é），而且（qiě）需要尽快调整账（zhàng）户记录。所有这些东西，都涉及到支付工（gōng）具和支付的载体怎么做（zuò），这（zhè）些东西（xī）应该发动（dòng）全社会参与（yǔ）収付结算的机构都要做测（cè）试，而不是现在局限在极少的机（jī）构里。所以，要问（wèn）的一（yī）个问题是现（xiàn）在的央行数（shù）字货（huò）币，到底是一（yī）个新的货币（bì），还（hái）是一种新的（de）支付结（jié）算方式？至少我认为它是人（rén）民（mín）币，不是一种（zhǒng）新的货币。
最后的结（jié）论（lùn）是（shì），一定要把握本质，去（qù）伪存真，科（kē）学的发展（zhǎn）数字货币（bì）。谢谢大（dà）家（jiā）！
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